Volná hotovost, kterou investor nebo firma nebude potřebovat několik týdnů až měsíců, nemusí zůstávat bez využití na běžném účtu. Jednou z možností jsou investice do firemních pohledávek se splatností obvykle kolem 60 dnů. Nejde však o bezrizikové uložení peněz: výsledek závisí především na tom, zda odběratel fakturu uhradí včas a v plné výši.

Firmy se s nedostatkem provozní hotovosti potýkají zejména tehdy, když musejí nakupovat zboží nebo materiál s předstihem, zatímco od zákazníků dostávají zaplaceno až po delší době. Ondřej Machač, country manager společnosti Roger, jako příklad uvádí e-shopy dovážející zboží z Číny. Na dodání mohou čekat nejméně 45 dnů a následně často prodávají velkým partnerům s fakturami splatnými za 60 až 120 dnů.

Podnik tak musí plánovat tok peněz, další nákupy i případné kurzové riziko. Pokud dlouhé splatnosti zatěžují jeho cash flow, může využít faktoring. Poskytovatel financování pohledávku odkoupí a firma získá prostředky dříve, než jí zaplatí odběratel. Investor pak financuje právě takovou pohledávku a přebírá kreditní riziko dlužníka.

Podle Machače se u pohledávek za bonitními firmami pohybuje výnos přibližně o jedno až dvě procenta nad sazbou PRIBOR. Průměrná splatnost činí 60 dnů. V porovnání s investicemi, jejichž hodnota se může výrazně měnit na trhu, zde není hlavním faktorem budoucí cena aktiva. Podstatné je finanční zdraví odběratele a jeho ochota i schopnost fakturu splatit.

Bonita odběratele rozhoduje o míře rizika

Vyšší očekávaný výnos nemůže sám o sobě nahradit prověření dlužníka. Bonitnější společnosti zpravidla představují nižší pravděpodobnost, že se pohledávka stane obtížně vymahatelnou nebo nedobytnou. Roger podle Machače vybírá pro financování pouze bonitní subjekty, často s ratingem AAA. U zahraničních pohledávek uvádí jejich pojištění a pro částečné krytí problémových případů také existenci rezervního fondu.

Tyto mechanismy ale nemění povahu investice ani neodstraňují všechna rizika. Investor by měl rozlišovat mezi deklarovanou splatností faktury, zajištěním pohledávky a skutečnou schopností dlužníka plnit závazky. Důležitá je rovněž likvidita: peníze mohou být vázané do doby úhrady faktury, případně déle, pokud odběratel platbu zpozdí.

Menším investorům nabízí platforma Roger Aukce možnost vybírat jednotlivé pohledávky. Funguje na principu holandské aukce, při níž pohledávku na konci získá zájemce nabízející nejnižší úrok. Vedle ruční volby lze podle nastavených parametrů využít automatizované investování. Další variantou je fondové řešení, které drží více pohledávek a rozkládá investici mezi větší počet závazků; i zde se délka investice pohybuje přibližně mezi jedním a dvěma měsíci.

Krátkodobé financování faktur může být využitelné také pro firmy s dočasně přebytečnou likviditou. Některé společnosti podle Machače vystupují v různých obdobích na obou stranách trhu: jednou financují své vlastní pohledávky, jindy investují volné prostředky do pohledávek jiných podniků. Digitalizace a fintechové platformy celý proces zjednodušují, přesto zůstává rozhodující kvalita dlužníka, podmínky konkrétní pohledávky a schopnost investora nést případné zpoždění či ztrátu.