Německý průmysl v červnu překvapil silnějším přílivem nových zakázek, což zlepšilo výhled pro výrobu i část firem navázaných na export a investiční celky. Podrobnější čísla ale ukazují, že za růstem stojí především několik velkých kontraktů, zatímco základní trend zůstává křehký a podniky dál čelí nákladovým i logistickým rizikům.

Nové objednávky v německém průmyslu se podle Spolkového statistického úřadu v červnu proti květnu zvýšily o 3,1 procenta. Trh přitom podle očekávání oslovených ekonomů počítal jen s růstem o 0,3 procenta. Jde o druhé meziměsíční zvýšení v řadě, i když květnový výsledek byl zpětně upraven směrem dolů na 0,3 procenta z původně uváděných 1,9 procenta.

Pro firmy i dodavatelské řetězce je důležité, že lepší číslo může krátkodobě podpořit výrobu a investiční aktivitu. Současně však platí, že bez započtení velkých zakázek by červnové objednávky o 0,5 procenta klesly. I to je důvod, proč část ekonomů mluví spíše o opatrném zlepšení než o jednoznačném obratu.

Výsledek táhlo hlavně strojírenství, kde objednávky vzrostly o 12,7 procenta, a také výrobci zařízení pro zpracování dat, elektroniky a optických produktů, kteří přidali 22,7 procenta. Statistiky v obou případech ukazují na vliv několika mimořádně velkých kontraktů. Růst zaznamenal i automobilový průmysl, a to o 3,8 procenta.

Naopak segment ostatních dopravních prostředků, kam patří letadla, lodě, vlaky a vojenská vozidla, po předchozím vysokém základu propadl o 41,7 procenta. Statistický úřad zároveň upozornil, že v této části jsou zatím k dispozici jen neúplná data k velkým zakázkám. Spolkové ministerstvo hospodářství nicméně předpokládá, že silnější vývoj u výrobců kapitálových statků souvisí i s investicemi do modernizace Bundeswehru a infrastruktury.

Domácí trh drží poptávku, zahraničí je nevyrovnané

Z pohledu struktury poptávky byla v červnu oporou především domácí ekonomika. Tuzemské objednávky vzrostly o 7,8 procenta, zatímco zahraniční jen o 0,2 procenta. U exportních trhů navíc vznikl výrazný rozdíl mezi jednotlivými regiony: objednávky z eurozóny klesly o 14 procent, zatímco z ostatních zemí se zvýšily o 10,2 procenta.

V méně kolísavém tříměsíčním srovnání byl příjem objednávek ve druhém čtvrtletí o 1,3 procenta vyšší než v předchozích třech měsících. Po vyloučení velkých zakázek ale zůstal beze změny. To naznačuje, že část průmyslu sice získává významné kontrakty, širší oživení napříč odvětvími však zatím není pevně ukotvené.

Pro německé podniky i jejich obchodní partnery ve střední Evropě tak zůstává podstatné, zda se vyšší zakázková náplň skutečně promítne do stabilnější výroby a obratu. Zvlášť důležité to bude pro subdodavatele, logistické firmy a exportně orientované provozy, které jsou na výkonu německého průmyslu přímo závislé.

Růst objednávek zatěžují drahá ropa i problémy v dopravě

Vedle příznivějších čísel z objednávek ekonomové dál upozorňují na překážky, které mohou výrobní aktivitu brzdit. Mezi hlavní rizika patří vysoké ceny ropy a také nízké hladiny německých řek. Především Rýn, klíčová evropská vodní cesta, už několik dní omezuje vnitrozemskou lodní dopravu. To může narušovat dodavatelské řetězce a prodražovat přepravu surovin i hotových výrobků.

Skepsi podporuje i vývoj tržeb. Obrat ve zpracovatelském průmyslu očištěný o inflaci byl v červnu meziměsíčně nižší o 1,3 procenta. I přes lepší zakázkovou statistiku tak firmy zatím nemají jistotu, že se růst objednávek rychle promění v silnější výkon výroby, vyšší cash flow a trvalejší zlepšení podnikatelského prostředí.

Červnová data proto dávají průmyslu určitou naději, ale neznamenají konec problémů. Pro ekonomiku, která je citlivá na export, cenu energií i stav infrastruktury, zůstává rozhodující, zda příští měsíce potvrdí širší růst poptávky i bez mimořádných velkých kontraktů.