Ze Jižní Koreje odteklo v srpnu ze strany zahraničních investorů 6,2 miliardy dolarů z akciového trhu. Podle dat sestavených agenturou Bloomberg jde o další výrazný přesun kapitálu v rámci Asie, kdy část fondů omezuje expozici vůči korejským technologickým titulům a přesouvá peníze do trhů považovaných za stabilnější sázku v době vysokých výkyvů kolem umělé inteligence.
Na opačné straně stál v srpnu Tchaj-wan, který přilákal 1,7 miliardy dolarů a ukončil tak šest týdnů trvající sérii výprodejů. Rozdílný vývoj podle investorů ukazuje širší změnu v regionu: peníze se odklánějí od jihokorejského indexu KOSPI, který je silně navázán na polovodičové firmy, směrem k trhům s jiným profilem rizika.
Vývoj navazuje na už slabý červenec. Zahraniční investoři tehdy prodali asijské akcie v čistém objemu 25,48 miliardy dolarů a šlo už o devátý měsíc čistého odlivu v řadě. Samotný Tchaj-wan v červenci ztratil 22,95 miliardy dolarů a Jižní Korea 6,26 miliardy dolarů. Příliv kapitálu do Indie, Thajska, Indonésie a na Filipíny tyto ztráty pokryl jen částečně.
Právě Indie se stává hlavním příjemcem části přesouvaných peněz. Indické akcie zaznamenaly minulý měsíc týdenní čistý nákup zahraničních investorů za 1,3 miliardy dolarů, což byl nejsilnější příliv od poloviny roku 2025. Ve stejném období přiteklo do Thajska 1,46 miliardy dolarů, zatímco Indonésie a Filipíny vykázaly menší přírůstky 88 milionů a 69 milionů dolarů.
Nejde přitom o plošný návrat zahraničního kapitálu do celé Asie, ale spíše o přeskupení portfolií. Souhrnný objem peněz, který zamířil do Indie, Thajska, Indonésie a na Filipíny, zůstal výrazně nižší než částky, které ve stejném období odtekly z Jižní Koreje a Tchaj-wanu.
Technologická koncentrace zvyšuje kolísání trhu
Analytici upozorňují, že vyšší citlivost Jižní Koreje souvisí s velkou vahou čipových firem na tamním trhu. Agentura Reuters citovala stratéga HSBC pro akciové trhy v Asii a Tichomoří Heralda van der Lindeho, podle něhož mimořádně silné výkyvy v sektorech navázaných na umělou inteligenci vedou globální investory k větší diverzifikaci. V takovém prostředí podle něj vychází Indie ve srovnání příznivěji.
Podobně analytička společnosti Vantage Global Prime Hebe Chenová poukázala na vyšší míru finanční páky a spekulativních pozic v Jižní Koreji. To může podle ní zesilovat cenové pohyby i bez zásadní změny v hospodářských základech firem.
Na konci minulého měsíce zaznamenal index KOSPI největší pokles od začátku března. Výprodej souvisel s propadem pákových sázek navázaných na akcie společností Samsung Electronics a SK Hynix. V problémech se ocitl také pákový burzovně obchodovaný fond zaměřený na téma umělé inteligence v objemu 19 miliard dolarů, jehož rozpad nejtvrději dopadl na jihokorejské drobné investory.
Pohled trhu ale není jednoznačný. Například Isaac Thong z Aberdeen Asian Income Fund soudí, že Jižní Korea může po prudkém poklesu ocenění působit relativně atraktivněji než Tchaj-wan. Z krátkodobého pohledu však převládá opatrnost a kapitál se přesouvá tam, kde investoři vidí menší závislost na jediném technologickém příběhu.
