BICZ a.s.

BICZ, dluhopisy s výnosem 8,5 procenta a téměř čtyři miliardy čistého dluhu. Co stojí za rychlým růstem skupiny a kde jsou rizika?

Rezidenční development, desítky společností, projekty v Praze, Brně, Hradci Králové či Harrachově a několik generací korporátních dluhopisů. Investiční skupina BICZ vyrostla během několika let v holding, který za rok 2024 vykázal konsolidovaná aktiva 3,65 miliardy korun. Po vlastním přecenění hlavních aktiv znaleckými posudky prezentuje jejich hodnotu dokonce kolem 4,74 miliardy. Druhá strana rozvahy je ale neméně zajímavá: účetní vlastní kapitál činil jen 163 milionů korun, cizí zdroje téměř 3,5 miliardy a samotné vydané dluhopisy přes 1,2 miliardy. Aktuální prospekt pak uvádí čistý finanční dluh skupiny už kolem 3,94 miliardy korun. Nejnovější emise nabízí 8,5 procenta ročně, je však nezajištěná, bez ručení mateřské společnosti a bez burzovní likvidity. Právě tady vzniká také pozoruhodný rozpor s obecným textem na webu BICZ, který stále tvrdí, že dluhopisy BICZ jsou zajištěny kovenanty a ručitelským prohlášením mateřské společnosti.