ADD ČR zdůrazňuje, že nevyslovuje konečný právní závěr o porušení zákona. To není její role. Podáním upozorňuje na soubor skutečností a indicií, které podle ní vyžadují nezávislé prověření orgány vybavenými zákonnými kontrolními pravomocemi.

Právě Česká národní banka má nyní posoudit, které části podnětu spadají do její působnosti, které regulované nebo registrované osoby jsou s prověřovanými strukturami spojeny a zda existuje důvod k provedení kontroly nebo jiného dohledového postupu.

Otázkou není image fondu, ale skutečný způsob nakládání s majetkem

U investičních struktur nestačí prezentovat úspěšné investice, profesionální management nebo deklarovat odpovědný přístup k investorům. Rozhodující je, zda lze takové deklarace doložit také ve chvíli, kdy se investice dostane do problémů.

Právě v takové situaci se ukazuje kvalita správy fondu.

Je třeba být schopný doložit, proč byla investice uskutečněna, na základě jakých podkladů, kdo ji schválil, jak byla průběžně oceňována, jak byla řízena rizika a za jakých ekonomických podmínek následně došlo k převodům majetku, pohledávek nebo podílů.

Pokud kolem těchto otázek vznikají pochybnosti, nelze podle ADD ČR akceptovat stav, kdy jsou veřejnosti nebo investorům poskytována pouze obecná obchodní vysvětlení.

Kontrola musí pracovat s původními smlouvami, účetními doklady, bankovními platbami, oceněními, zápisy orgánů společnosti a skutečnými vztahy mezi jednotlivými účastníky transakcí.

Podezření se týká základních povinností při správě investic

Podnět se v právní rovině dotýká mimo jiné zásad zakotvených v zákoně č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech.

Jde především o možné otázky vztahující se k odborné péči při obhospodařování, řádnému a obezřetnému výkonu činnosti, řízení rizik, předcházení střetům zájmů, řádnému ocenění majetku a ochraně zájmů investorů.

Relevantní mohou být zejména ustanovení § 18, § 19, § 20, § 22 a podle povahy konkrétní struktury rovněž ustanovení týkající se oceňování majetku podle §§ 194 až 196 ZISIF.

Jedním ze základních pravidel ZISIF je povinnost obhospodařovat fond s odbornou péčí.

Stejně významný je požadavek, aby osoby odpovědné za správu investic jednaly kvalifikovaně, čestně a spravedlivě a v nejlepším zájmu investorů.

Právě naplnění těchto principů musí být podle ADD ČR možné zpětně doložit konkrétními dokumenty.

Kritickou otázkou jsou také střety zájmů a ekonomický smysl transakcí

Z pohledu ochrany investorů je nepřijatelné spokojit se pouze s formálním zjištěním, že určitá společnost něco prodala jiné společnosti.

Je nutné zjistit také:

  •  kdo skutečně rozhodoval, 
  •  kdo stanovil cenu, 
  •  zda existovalo nezávislé ocenění, 
  •  kdo poskytl prostředky kupujícímu, 
  •  kdo získal konečný ekonomický prospěch, 
  •  zda mezi účastníky existovaly personální nebo ekonomické vazby, 
  •  zda byly potenciální střety zájmů identifikovány a řádně řešeny, 
  •  a především zda případnou ztrátu nesli investoři, zatímco ekonomická hodnota přešla jinam. 
Formální vlastnictví společnosti samo o sobě neříká, kdo transakci skutečně ovládal a v čí prospěch byla provedena.

Právě toto je oblast, kterou nelze spolehlivě vyhodnotit pouze z obchodního rejstříku nebo mediálních vyjádření.

Pokud není co skrývat, kontrola může pochybnosti odstranit

ADD ČR nepovažuje regulatorní prověření za předjímání viny.

Naopak.

Pokud byly investiční a následné transakční kroky provedeny řádně, za obvyklých ekonomických podmínek, na základě odpovídajících ocenění a bez konfliktu zájmů, kontrola je nejpřesvědčivější cestou, jak pochybnosti odstranit.

Jestliže však dokumentace ukáže opak, musí podle Asociace následovat odpovídající právní důsledky.

V prostředí, kde jsou investorům svěřovány vysoké částky a investiční struktury často zahrnují více společností nebo zahraniční prvky, je právě transparentnost, dohledatelnost rozhodování a osobní odpovědnost managementu klíčovou podmínkou důvěry v celý kapitálový trh.

O výsledku nemůže rozhodovat ADD ČR ani CEIP

ADD ČR není orgánem veřejné moci a nemůže rozhodnout, zda konkrétní společnost nebo její představitelé právní předpis porušili.

Stejně tak však podle Asociace nemůže být konečným arbitrem ani samotný prověřovaný subjekt prostřednictvím vlastních tiskových vyjádření.

Důkazy musí posoudit nezávislý příslušný orgán.

Po doručení podnětu je proto na České národní bance, aby v mezích svých pravomocí rozhodla, co prověří sama, zda jsou splněny důvody pro kontrolní nebo dohledový postup a které části případně předá jinému příslušnému orgánu nebo zahraničnímu regulátorovi.

ADD ČR očekává, že podezření nebudou posouzena pouze administrativně nebo podle formálního označení jednotlivých společností, ale podle skutečného ekonomického obsahu jejich činnosti a vazeb mezi jednotlivými fondovými a poradenskými strukturami.

Struktur CEIP, kterých se podnět týká

Fond I

CENTRAL EUROPE INDUSTRY PARTNERS, a.s.
Na Pankráci 1683/127
140 00 Praha 4 - Nusle

IČO: 054 93 234
Spisová značka: B 21942 vedená u Městského soudu v Praze

Společnost spravující majetek podle § 15 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb., ZISIF, zapsaná v seznamu vedeném Českou národní bankou podle § 596 písm. f) ZISIF.

Jde o subjekt, který podle vlastní identifikace nepodléhá standardnímu dohledu ČNB nad obhospodařováním obdobnému licencované investiční společnosti. Tato skutečnost však sama o sobě neznamená, že všechny činnosti, vazby nebo případná jednání souvisejících osob stojí mimo regulatorní nebo jinou veřejnoprávní kontrolu. Právě rozsah působnosti jednotlivých orgánů má být jedním z předmětů posouzení.

Fond II

Central Europe Industry Partners II SCSp
2 Place de Strasbourg
L-2562 Luxembourg
Lucembursko

Registration No.: B272980

Společnost je uváděna jako alternativní investiční fond ve smyslu směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD).

U této struktury je nutné přesně určit jejího správce, regulatorní režim a rozdělení působnosti mezi české a lucemburské dohledové orgány.

CEIP II Advisor

CEIP II Advisor s.r.o.
Uhelný trh 414/9
Staré Město
110 00 Praha 1

IČO: 10964819
Spisová značka: C 351461 vedená u Městského soudu v Praze

U této společnosti je podstatné zejména vymezení skutečného rozsahu její poradenské a rozhodovací role ve vztahu k Fondu II, tedy kdo připravoval investiční rozhodnutí, kdo disponoval informacemi a jak byly jednotlivé kompetence mezi českými a lucemburskými subjekty fakticky rozděleny.