Na finančních trzích přibývají signály nervozity, od vysokých výnosů dluhopisů po obavy z přehřátí kolem umělé inteligence. Podle šéfa J&T Investiční společnosti Tomáše Martince to ale samo o sobě není důvod k pokusům o načasování trhu. Upozorňuje, že investoři v minulosti častěji tratili právě tím, že s penězi vyčkávali na propad, než tím, že zůstali zainvestovaní.
Martinec v této souvislosti odmítá přístup, kdy se investor snaží odhadnout správný okamžik k odchodu z trhu a následnému návratu. Podle něj jde v praxi o strategii, která bývá nákladná nejen kvůli samotnému špatnému odhadu vývoje, ale i kvůli promarněnému času, kdy kapitál nepracuje. Právě čas přitom v dlouhodobém investování rozhoduje o tom, jaký výnos může majetek přinést.
Varovné indikátory podle něj nelze přehlížet. Významnou roli hrají vysoké výnosy dluhopisů, které odrážejí cenu peněz v ekonomice a mají přímý dopad na ocenění dalších aktiv. Vedle toho roste i nejistota kolem sektorů, kde se očekávání investorů dostala velmi vysoko, typicky u firem spojených s AI. Ani kombinace těchto faktorů ale podle vedení J&T automaticky neznamená, že by firmy a investoři měli hromadně ustupovat do hotovosti.
Pro správce majetku je to důležitý vzkaz i z praktického hlediska. Rozhodování o tom, zda držet kapitál na trhu, nebo čekat stranou, se promítá do výkonnosti fondů i do toho, jak klienti vnímají správu svého majetku v období zvýšené volatility. V prostředí dražších peněz a kolísavých valuací je tak podle Martince klíčová kvalita investičních rozhodnutí, nikoli samotná technická schopnost obchodovat.
Do fungování společnosti zároveň vstupuje personální změna. Z J&T Investiční společnosti odchází dlouholetý portfolio manažer Michal Semotan. Martinec v této souvislosti vysvětluje, že firma řeší především zachování kontinuity správy fondů, aby změna neměla negativní dopad na klienty ani na investiční proces. Právě stabilita rozhodování a návaznost správy patří u podobných institucí k hlavním faktorům, které ovlivňují důvěru investorů.
Vedle toho se Martinec vyjadřuje i k oblibě ETF, které v posledních letech přitahují pozornost nízkými náklady a jednoduchostí. Podle něj ale nejde o univerzální odpověď pro každého investora ani pro každou část portfolia. Připomíná, že samotný investiční nástroj ještě nezaručuje vhodnou strategii a že rozdíl často vzniká až v tom, jak je majetek řízen a jaká rozhodnutí nad ním správce dělá.
Z pohledu firem, správců majetku i bonitních klientů tak zůstává hlavním tématem disciplína. Tržní výkyvy, vysoké výnosy dluhopisů i silná očekávání v technologických sektorech zvyšují tlak na správné rozložení majetku. J&T v tomto prostředí sází na to, že větší hodnotu než snaha trefit krátkodobý obrat trhu přináší dlouhodobě konzistentní správa a schopnost unést období nejistoty bez unáhlených kroků.
