Rostoucí spotřeba elektřiny v amerických datových centrech posouvá energetické firmy do středu zájmu investorů. Zatímco GE Vernova má již rozsáhlé zakázky na plynové turbíny a zázemí velké průmyslové skupiny, X-Energy po dubnovém vstupu na burzu nabízí rizikovější expozici vůči budoucím malým modulárním jaderným reaktorům.

Provozovatelé rozsáhlých datových center, včetně technologických společností, hledají zdroje energie dostupné v krátkém čase. Z této situace těží GE Vernova, americká energetická společnost obchodovaná na burze v New Yorku pod symbolem GEV. Její plynové turbíny poháněné zemním plynem mohou sloužit jako přemosťující řešení, než budou k dispozici nové bezemisní zdroje. Ke konci druhého čtvrtletí měla firma nasmlouvanou kapacitu 116 gigawattů a objem nevyřízených zakázek 176 miliard dolarů.

Firma s tržní hodnotou kolem 250 miliard dolarů přitom nesází pouze na plyn. Prostřednictvím své divize a ve spolupráci s japonskou společností Hitachi vyvíjí malý modulární reaktor BWRX-300. Jde o varný lehkovodní reaktor, který využívá nízko obohacený uran, tedy palivo běžné i v konvenčních jaderných elektrárnách.

Dva odlišné modely jaderného růstu

X-Energy, jejíž akcie se obchodují na americkém trhu Nasdaq pod symbolem XE, stojí na podstatně dřívější fázi rozvoje. Její reaktor Xe-100 má místo vody používat k chlazení helium. To má umožnit dosažení teplot až 750 stupňů Celsia a otevřít využití také v průmyslu, například při výrobě vodíku, v chemické výrobě nebo při odsolování vody.

Palivem pro Xe-100 mají být částice TRISO, vícevrstvé palivo ve formě drobných kuliček. Americké ministerstvo energetiky je označilo za mimořádně odolné. Technologické parametry ale samy o sobě nezajišťují komerční úspěch: rozhodující budou výstavba výrobních kapacit, financování, povolovací procesy i schopnost dodat reaktory zákazníkům v plánovaném čase.

X-Energy chce dokončit výstavbu a instalaci ve svém palivovém závodě TX-1 v příštím roce, komerční výrobu paliva pak zahájit do roku 2028. Nasazení reaktorů Xe-100 u zákazníků, mezi něž firma řadí Dow Chemical a Amazon, cílí až na 30. léta. Pro investory to znamená dlouhé období, během něhož bude hodnota společnosti záviset hlavně na plnění technických a provozních milníků.

Srovnání tak ukazuje rozdíl mezi zavedenou firmou s okamžitými příjmy z energetické infrastruktury a mladší společností, jejíž případný růst je svázán s budoucím rozšířením malých modulárních reaktorů. GE Vernova má díky turbínám a velkému portfoliu zakázek stabilnější výchozí pozici, zatímco X-Energy představuje výrazně spekulativnější investici s vyšší volatilitou a nejistotou, ale i s větší citlivostí na případný úspěch své jaderné technologie.