Jihokorejský akciový trh zažil na konci července mimořádně nervózní obchodování, které znovu otevřelo debatu o přehřátých valuacích firem spojených s umělou inteligencí. Zatímco v USA a Evropě investoři podobné výkyvy v posledních měsících vstřebávali klidněji, v Koreji přišel mnohem tvrdší obrat. Index KOSPI od svých červnových maxim odepsal více než 40 procent.
Výraznou roli v náladě investorů sehrál výrobce čipů SK Hynix. Firma sice vykázala šestinásobný meziroční růst čtvrtletního zisku, ani tak ale trh nepřesvědčila, že dosavadní očekávání kolem polovodičového a AI byznysu odpovídají realitě. Právě tento nesoulad mezi silnými výsledky a slabou reakcí trhu bývá pro investory varováním, že předchozí růst cen akcií mohl být postaven více na optimismu než na udržitelných základech.
Největší napětí přišlo 28. a 29. července, kdy se výprodeje rozšířily natolik, že burza musela aktivovat automatický ochranný mechanismus. Ten při prudkém propadu přeruší obchodování na 30 minut, aby se omezilo další šíření paniky. Na hlavním trhu KOSPI byl tento režim spuštěn dva dny po sobě, a to vůbec poprvé v historii. Celkově šlo o čtrnácté a patnácté použití od vzniku korejské burzy.
Stejnou hranici pro zásah překonal ve dvou po sobě jdoucích dnech také technologický index KOSDAQ, což ukazuje, že tlak nebyl omezen jen na několik jednotlivých titulů. Pro firmy napojené na technologický sektor to znamená citelně horší podmínky pro získávání kapitálu i vyšší nejistotu kolem dalších investic. Když trh prudce snižuje ocenění růstových společností, rychle se to promítá do nákladů financování, ochoty investorů vstupovat do nových emisí i do tempa expanze.
Korejská vláda na situaci reagovala zákazem nových emisí pákových ETF, tedy rizikovějších burzovně obchodovaných fondů, které mohou při výkyvech ztráty i paniku dále zesilovat. Samotný krok ale masivní výprodej nezastavil. Vláda proto svolala mimořádné jednání o dalších opatřeních.
Vývoj v Jižní Koreji je důležitý i mimo region. Tamní trh totiž patří k nejcitlivějším na změny nálady v polovodičovém průmyslu a v technologických dodavatelských řetězcích. Pokud investoři začnou zpochybňovat tempo růstu AI byznysu právě zde, může to být signál i pro další trhy, že období vysokých očekávání naráží na tvrdší realitu firemních výsledků a financování.
