Skokový růst cen ropy změnil náladu na trzích v Austrálii a na Novém Zélandu. Investoři začali počítat s tím, že tamní centrální banky mohou držet úrokové sazby vysoko delší dobu, případně je v případě Austrálie ještě zvýšit. Výnosy státních dluhopisů obou zemí se kvůli tomu posunuly na nejvyšší úrovně za posledních 15 let.
Za posunem stojí jednoduchá úvaha trhu: energie jsou významným vstupem pro firmy i dopravu, a pokud ropa zdražuje, zvyšuje se riziko, že inflace bude klesat pomaleji. To snižuje prostor pro brzké snižování sazeb a zároveň zvyšuje tlak na financování v celé ekonomice, od podnikových úvěrů po státní dluh.
V Austrálii trh podle původních údajů začal oceňovat zhruba 90% pravděpodobnost, že tamní centrální banka Reserve Bank of Australia, tedy australská centrální banka, zvýší na jednání 29. září základní sazbu ze současných 4,35 %. Současně rostly i krátkodobé tržní sazby v Austrálii i na Novém Zélandu, což ukazuje, že investoři přehodnocují celý očekávaný vývoj měnové politiky v obou zemích.
Výnosy dluhopisů na patnáctiletých maximech jsou důležité nejen pro finanční trhy. Vyšší tržní sazby obvykle prodražují nové financování bankám, firmám i domácnostem a mohou zpomalit investice. Pro podniky, které jsou citlivé na ceny energií nebo jsou více zadlužené, to znamená dvojí tlak: vyšší provozní náklady a zároveň dražší obsluhu dluhu.
Na Novém Zélandu je situace podobná v tom, že trh také posunul očekávání směrem k déle trvajícím vyšším sazbám. Reserve Bank of New Zealand, tedy novozélandská centrální banka, se tak spolu s australskou protistranou znovu ocitá pod tlakem, aby v boji s inflací nepůsobila příliš uvolněně. Pro emitenty dluhopisů i firmy závislé na úvěrech to znamená méně příznivé podmínky, než jaké trh ještě nedávno předpokládal.
Aktuální pohyb ukazuje, jak rychle může komoditní šok změnit ocenění dluhopisů i výhled měnové politiky. Pokud ceny energií zůstanou zvýšené, může se v Austrálii i na Novém Zélandu prodloužit období drahého financování, což dopadne na investiční aktivitu, náklady podniků i širší ekonomický růst.
