Indický sektor IT služeb má podle analytiků Systematix Institutional Equities za sebou očekávat další čtvrtletí jen mírného růstu. Velké společnosti by ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2027 mohly organicky zvýšit tržby nanejvýš o 2 %, zatímco tlak na ceny, soutěž o zakázky a geopolitická nejistota omezují poptávku. Ziskové marže by přesto měly zůstat převážně stabilní díky úsporám a příznivému vývoji měn.

Makléřský dům očekává u IT společností první úrovně, tedy největších poskytovatelů služeb, mezikvartální růst tržeb po očištění o kurzové vlivy v rozpětí od poklesu o 1,5 % do růstu o 2 %. Pozitivně by měly působit zakázky z bankovnictví, finančních služeb a pojišťovnictví, výroby a zdravotnictví. Tento efekt však může vyvážit slabší vývoj v jiných oborech a pokračující konkurenční tlak.

Významným faktorem je rozšíření umělé inteligence, které podle zprávy tlačí ceny IT služeb dolů. Firmy zároveň čelí náročnějším výběrovým řízením na nové kontrakty a rizikům spojeným s geopolitickou situací. Společnosti se střední tržní kapitalizací by ale mohly ve výkonnosti nadále překonávat velké konkurenty.

U velkých indických IT poskytovatelů se očekává mírné mezikvartální zlepšení marží. Pomoci mají opatření ke snižování nákladů a měnové vlivy, které mohou částečně kompenzovat levnější kontrakty i růst mezd. Prostor pro další zvyšování efektivity je však podle Systematix omezený a rostoucí potřeba investic může dál zatěžovat rentabilitu. Některé velké firmy navíc mohou v účetních výsledcích vykázat kurzové ztráty související se zajištěním peněžních toků.

Investoři již slabší výhled do značné míry promítli do cen akcií. Index Nifty IT, který sleduje indické technologické tituly obchodované na Národní burze cenných papírů Indie, za posledních dvanáct měsíců klesl zhruba o 30 %. Ocenění většiny společností poskytujících IT služby se tak dostalo na víceletá minima a výrazně pod desetileté průměry.

Pokles odráží slabší poptávku, cenový dopad umělé inteligence i nepříznivé makroekonomické podmínky. Analytici však upozorňují, že podporou pro valuace zůstávají odolné marže, schopnost firem vytvářet hotovost a nové získané zakázky. Příznivě hodnotí také výnosy z výplat akcionářům a z volného peněžního toku. Nižší náklady na takzvané AI tokeny, tedy jednotky využívané při provozu generativních modelů, by navíc mohly velkým IT firmám otevřít další obchodní příležitosti. Systematix proto z nynějších úrovní nečeká výrazný další propad ocenění sektoru.