Indické makléřské společnosti vidí příležitosti zejména v infrastruktuře, energetice, bankovnictví a cestovním ruchu. Jejich optimismus ale doprovází upozornění na rostoucí náklady, geopolitické narušení na Blízkém východě a riziko slabší poptávky na indickém venkově.

Mezi preferovanými tituly zůstává strojírenská a stavební skupina Larsen & Toubro (L&T), pro niž jeden z brokerů ponechal doporučení Overweight a cílovou cenu 5 060 indických rupií. Skupina podle hodnocení pokračuje v projektech na Blízkém východě bez zásadních výpadků a klienti většinou přijímají vyšší náklady související s konfliktem v regionu. V Indii by se po období konsolidace měly znovu zvednout veřejné kapitálové výdaje, zatímco soukromé investice podporují velké zakázky v tepelné energetice.

L&T zároveň míří do datových center, zelené energie a elektronické výroby. Do roku 2031 chce zdvojnásobit tržby z obranného segmentu. Analytici očekávají růst v řádu nižších desítek procent a považují ocenění pod 25násobkem zisku na akcii za atraktivní.

Banky a letiště těží z odolné poptávky i regulatorních změn

Příznivé hodnocení získala také Kotak Mahindra Bank, jedna z největších soukromých bank v Indii. Cílová cena byla stanovena na 465 rupií. Management podle analytiků poukazuje na odolnost podnikání a na podporu ze strany hospodářské politiky. Fúze s Kotak Mahindra Investments a získávání vkladů FCNR-B, tedy devizových termínovaných vkladů určených zejména pro Indy žijící v zahraničí, mají rozšířit bilanční sumu banky.

Nové prostředky chce banka nejprve použít ke splacení dražších velkoobchodních vkladů a úvěrů. Přebytečnou likviditu dočasně ukládá do pokladničních investic a krátkodobých úvěrů, později ji chce přesouvat do výnosnějších aktiv při zachování přiměřeného rizika. Kvalita úvěrového portfolia zůstává podle hodnocení stabilní, bez viditelných problémů u retailových klientů a malých a středních firem. Segment úvěrů malým a středním podnikům roste o více než 20 procent.

U provozovatele letišť GMR Airports analytici ocenili rozhodnutí, které zlepšuje možnost společnosti DIAL získat zpět skutečné náklady na financování a provoz Dillíského letiště. DIAL je firma spravující toto letiště. Výsledek podle nich snižuje regulatorní nejistotu a posiluje střednědobý výhled, přestože indický letecký regulátor AERA může verdikt napadnout u Nejvyššího soudu. Pro GMR Airports byla cílová cena stanovena na 120 rupií.

Růstový příběh vidí trh i u Adani Enterprises, zejména díky letištím a datovým centrům. Rozvoj letiště Navi Mumbai, vyšší příjmy z neleteckých služeb a komerční rozvoj okolí letišť mají podpořit ziskovost. Skupině má pomáhat také kapitál získaný v nedávných emisích, který jí dává prostor financovat další expanzi.

Cement a spotřební firmy řeší dražší vstupy

V cementářství se vedle růstových plánů objevují obavy z nové vlny nákladové inflace. Pokračující konflikt na Blízkém východě může podle analytiků prodloužit období vysokých nákladů, zatímco slabší monzun by mohl omezit poptávku na venkově. Firmám by mohly náklady vzrůst o 150 až 200 rupií na tunu; pro jejich kompenzaci by bylo zapotřebí zdražení o 10 až 15 rupií za pytel cementu.

JSW Cement přesto získal doporučení Buy s cílovou cenou 150 rupií. Společnost plánuje zvýšit výrobní kapacitu z 24 na 68 milionů tun ročně. Stabilitu výnosů má podporovat struskový cement, který tvoří 40 procent objemu prodeje, a severoindické provozy cílí na provozní ziskovost EBITDA do září 2026.

U výrobce kabelů Polycab zůstává doporučení Buy s cílovou cenou 11 100 rupií. Přibližně 40 až 45 procent poptávky po kabelech a vodičích vytváří energetika. Dalšími zdroji zakázek jsou výroba elektřiny, obnovitelné zdroje a rozvodné sítě. Analytici upozorňují, že cenová konkurence nemusí být při čistých maržích odvětví kolem pěti až sedmi procent dlouhodobě udržitelná.

V segmentu spotřebního zboží očekávají makléři pokračující růst tržeb, ale větší důraz investorů na objemový růst a vývoj provozního zisku při inflačních tlacích. Přednost dávají společnostem Marico a Tata Consumer, krátkodobý potenciál vidí i u Nestlé India. Naopak u výrobců barev doporučují opatrnost, protože rychlejší růst tržeb je podle nich již z velké části promítnut v cenách akcií a kolísání cen komodit představuje další riziko.

Další doporučení se týkala hotelové skupiny Leela Hotels, cestovní platformy TBO Tek, výrobce klimatizací Blue Star, producenta obnovitelné energie NTPC Green, strojírenské společnosti Sansera Engineering, výrobce elektroniky LG India a dalších indických firem. U všech těchto hodnocení je podstatné, že jde o názory jednotlivých analytiků, nikoli o jistý výhled budoucího vývoje akcií.