Britská analytická společnost ACF Equity Research stanovila orientační hodnotu australských depozitních certifikátů (CDI) společnosti Ariana Resources v rozmezí 71 až 79 australských centů za kus. Na burze ASX se přitom akcie prostřednictvím CDI obchodovaly za 27 centů. Základem ocenění je zejména připravovaný zlatý projekt Dokwe v Zimbabwe, jehož studie předběžné proveditelnosti vyčíslila čistou současnou hodnotu po zdanění na 740 milionů USD.
Střed odhadovaného pásma, tedy 75 centů za CDI, by proti uvedené tržní ceně znamenal potenciál růstu zhruba 178 procent. CDI na ASX představují práva k akciím obchodovaným na londýnském trhu AIM; na jeden australský CDI připadá deset kmenových akcií Ariana. ACF proto své rozpětí vyjádřila také jako 3,72 až 4,11 pence za akcii na AIM.
Analytici upozorňují na rozdíl mezi hodnotou samotného projektu a hodnotou celé společnosti na trhu. Podniková hodnota Ariana po dokončení transakcí má podle jejich odhadu činit přibližně 28,7 milionu USD. Dokwe, který Ariana vlastní ze sta procent, má podle optimalizované předběžné studie proveditelnosti fungovat jako povrchový zlatý důl po dobu 12 let a produkovat přibližně 80 000 uncí zlata ročně. Předprodukční kapitálové výdaje studie odhaduje na 164 milionů USD.
Výpočty studie pracují s cenou zlata 4 250 USD za unci, vnitřním výnosovým procentem 92 procent a dobou návratnosti 1,2 roku. Takové parametry ovšem závisejí mimo jiné na budoucí ceně zlata, nákladech, financování a na dalším postupu povolování i výstavby.
Rezervy, hotovost a financování výstavby
Projekt Dokwe disponuje nerostným zdrojem 1,6 milionu uncí zlata a rudnou rezervou 1,13 milionu uncí podle australského standardu JORC. Ariana chce zdroje a rezervy aktualizovat po vrtech provedených v roce 2026 a poprvé zahrnout do rezerv také unce z oblasti Dokwe Central. Dokončená studie proveditelnosti, tedy DFS, je plánována na první čtvrtletí roku 2027.
ACF srovnává ocenění Ariana s vybranými srovnatelnými těžaři Caledonia Mining, Cora Gold, Montage Gold a Toubani Resources. Zatímco u Ariana vychází podniková hodnota přibližně na 14 USD na unci zdrojů, medián této skupiny činí 70 USD na unci. Při použití takového násobku na zdroje Dokwe by podniková hodnota projektu dosáhla 112 milionů USD, po přepočtu zhruba 160 milionů australských dolarů.
Do výsledného ocenění vstupuje i očekávaná čistá hotovost 39 milionů USD bez dluhu. Finanční pozici podle analýzy posílil prodej tureckých těžebních aktiv a strategická investice 8 milionů USD od společnosti Xinhai, která má zároveň pomáhat s metalurgickými zkouškami a službami pro DFS v rámci ujednání financovaného vlastním kapitálem. Ariana si také ponechala 9,9procentní podíl ve zlatém dole Tavşan v Turecku, jenž v červnu 2026 dosáhl plné výrobní kapacity. Případné budoucí výplaty z tohoto podílu však nejsou jisté ani časově určené.
Za možné impulzy pro další přecenění ACF považuje doložený plán financování výstavby a rozšíření zdrojů v oblastech Dokwe North, Dokwe Central a Sinkwe. Orientační ocenění zveřejněné 14. října 2026 ale nepředstavuje formální cílovou cenu. ACF uvádí, že Ariana je jejím platícím klientem pro výzkum; článek vznikl ve spolupráci s Ariana Resources, která byla v době publikace inzerentem Stockheadu.
