Energetická skupina ČEZ dnes představí hospodaření za první polovinu roku. Na trhu převažuje očekávání, že firmě meziročně vzroste čistý zisk, a to především díky ukončení výběru daně z neočekávaných zisků. Naopak u provozních ukazatelů budou investoři sledovat, nakolik se dál promítají nižší realizační ceny vyrobené elektřiny.
Už výsledky za první čtvrtletí naznačily, že rozdíl mezi čistým ziskem a provozní výkonností může být letos výraznější. ČEZ tehdy vykázal čistý zisk 14,5 miliardy korun, což znamenalo meziroční růst o 13 procent. Provozní výnosy skupiny se ale snížily o devět procent na 85 miliard korun a ukazatel EBITDA klesl o 18 procent na 35,3 miliardy korun. Firma tento vývoj spojila s poklesem realizačních cen vyrobené elektřiny.
Právě dnešní pololetní čísla mají napovědět, zda se tento trend potvrzuje i v dalších měsících a jak silně se do výsledku promítlo ukončení mimořádného zdanění. Pro akcionáře i věřitele je důležité hlavně to, že změna daňového režimu může zlepšit čistou ziskovost a tím i celkový obraz o schopnosti firmy vytvářet hotovost pro dividendy, investice a obsluhu závazků.
Vedení společnosti už na jaře zlepšilo celoroční výhled. EBITDA tehdy nově odhadlo v rozmezí 107 až 112 miliard korun, zatímco očištěný čistý zisk čeká mezi 30 a 34 miliardami korun. Za hlavní důvody označilo růst realizačních cen výroby a vyšší objem výroby i těžby v návaznosti na krizi v Perském zálivu a růst tržních cen energetických komodit. Právě srovnání dnešních pololetních čísel s tímto výhledem bude pro trh jedním z hlavních vodítek pro další ocenění akcií.
ČEZ zůstává největší energetickou firmou v Česku a zároveň podnikem s významným vlivem na veřejné finance i domácí kapitálový trh. Stát prostřednictvím ministerstva financí drží zhruba 70 procent akcií, takže hospodaření společnosti je podstatné nejen pro menšinové akcionáře, ale i pro rozpočet. Výsledky proto budou sledovány také z pohledu budoucí dividendové politiky a investičních možností skupiny.
Do ekonomického rámce firmy zapadá i poslední změna ve struktuře skupiny. ČEZ v uplynulých týdnech založil novou dceřinou společnost ČEZ Energy, do které chce převést nevýrobní část podniku. Podle analytiků může jít o první praktický krok směrem k plánovanému zestátnění, které chce vláda stihnout do konce volebního období v roce 2029. I tato úvaha zvyšuje význam dnešních výsledků, protože ukážou kondici firmy v době, kdy se vedle provozního výkonu hodnotí také její budoucí uspořádání a dopad na stát jako hlavního akcionáře.
