Čtvrtletní zpráva MF: dluh ČR po třech čtvrtletích 2025 na 3,52 bilionu Kč, premiéru měly sociální dluhopisy
20.10.2025
Ministerstvo financí zveřejnilo souhrn řízení státního dluhu za 1.–3. čtvrtletí 2025. Dluh České republiky ke konci září činil 3,5179 bilionu Kč, meziročně vzrostl o 152,7 miliardy. Stát v průběhu roku bez potíží pokryl korunové splátky a prodal nové dluhopisy za 327,1 miliardy. Novinkou je také první rámec pro sociální financování a dvě pilotní emise „sociálních“ bondů v korunách.
Podle pravidelné zprávy Ministerstva financí České republiky dosáhl státní dluh k 30. září 2025 hodnoty 3 517,9 mld. Kč. Oproti konci roku 2024 jde o nárůst o 152,7 mld. Kč. Růst dluhu souvisí s průběžným krytím potřeb státního rozpočtu, který byl ke konci září ve schodku 153,9 mld. Kč. Současně stát bez problémů obsloužil korunové splátky jistiny v objemu 271,1 mld. Kč.
Emisní aktivita a splatnosti
V běžném režimu pokračoval prodej korunových státních dluhopisů se splatností nad jeden rok. Za první tři čtvrtletí 2025 bylo na trhu umístěno 327,1 mld. Kč nových emisí, a to při průměrné zbytkové splatnosti 9,2 roku. Postup financování tak vyvažoval potřeby rozpočtu i splátkový kalendář.
První rámec pro sociální financování
V září 2025 MF představilo historicky první rámec sociálního financování České republiky. Ten vymezuje, za jakých podmínek lze vydávat státní dluhopisy, jejichž výnosy budou směřovat na předem určené sociální výdaje a které odpovídají mezinárodním standardům a principům. Na rámec navázalo 3. října 2025 spuštění dvou pilotních emisí sociálních státních dluhopisů v českých korunách se splatností 5 a 10 let. V aukcích organizovaných Českou národní bankou se prodaly papíry v celkové jmenovité hodnotě téměř 14 mld. Kč. Ministerstvo zároveň deklarovalo standardní reporting o alokaci a dopadech těchto prostředků.
Aktivita primárních dealerů
Součástí zprávy je i pravidelné čtvrtletní hodnocení primárních dealerů českých státních dluhopisů za období 4Q 2024 – 3Q 2025. Nejvyšší aktivitu v souhrnném pohledu vykázaly bankovní skupiny:
PPF banka a.s.
KBC Bank NV / Československá obchodní banka, a. s.
Erste Group Bank AG / Česká spořitelna, a.s.
Co čísla znamenají
Dluh roste především kvůli krytí schodku rozpočtu; samotná obsluha dluhu (splátky v korunách) probíhala bez komplikací.
Zbytková splatnost kolem devíti let ukazuje na snahu rozkládat refinanční riziko do delšího horizontu.
Sociální dluhopisy otevírají cestu k cílenému financování sociálních programů s vyšší transparentností vůči investorům.
Česká republika ve třetím čtvrtletí 2025 udržela stabilní přístup na domácí trh, plnila splátky a zároveň představila nový nástroj – sociální bondy – který má sladit fiskální potřeby se společenskými prioritami.
