Kanadská společnost Franco-Nevada, která se zaměřuje na licenční a streamingové financování těžby, očekává po obnovení části aktivit v panamském dole Cobre Panamá dodávky asi 23 100 uncí zlata a 265 000 uncí stříbra. Půjde o plnění ze zpracování dříve navezených zásob rudy, nikoli o úplný návrat dolu do běžného provozu po dvou letech odstávky.

Panamská vláda v dubnu povolila odvoz, zpracování a vývoz uskladněné rudy v rámci plánu zachování a bezpečné správy dolu. V květnu byl uveden do provozu první technologický celek a následně se znovu rozběhl jeden ze tří mlecích okruhů. Závod zároveň vyrobil první měděný koncentrát od přerušení provozu.

Pro investory i věřitele je podstatné, že nejde o plné obnovení těžby. Výroba mimo schválený program zpracování zásob zůstává zastavená a budoucnost dolu dál posuzuje ministerská komise panamské vlády. Ekonomický přínos se tak zatím opírá jen o materiál, který už byl vytěžen a uložen na skladech.

Provozovatel dolu First Quantum odhaduje, že zásoby rudy povedou v roce 2026 k produkci 30 000 až 40 000 tun mědi. Zbytek materiálu by se měl zpracovat v roce 2027, takže celkový objem by měl dosáhnout zhruba 70 000 tun.

Franco-Nevada předpokládá, že dodávky v rámci její streamingové smlouvy začnou ve třetím čtvrtletí 2026. Přibližně třetina očekávaného objemu by měla připadnout na druhou polovinu roku 2026. Skutečné dodávky se budou odvíjet od toho, jak First Quantum prodá měděný koncentrát prostřednictvím svých odběratelských smluv.

Vyšší tržby i prostor pro další obchody

Dodatečné dodávky z Cobre Panamá podle firmy podporují výhled, že se Franco-Nevada v roce 2026 přiblíží k horní polovině svého odhadu celkové produkce v přepočtu na zlaté ekvivalenty. Společnost zároveň uvedla, že výkon jejího portfolia by měl být více soustředěn do druhé poloviny roku, mimo jiné kvůli produkčním profilům aktiv Candelaria, Tocantinzinho, Côté Gold, Greenstone a Valentine.

Ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby Franco-Nevady meziročně o 57 % na 580,9 milionu dolarů. Objem prodaných GEO, tedy zlatých ekvivalentů používaných v těžebním sektoru pro společné vyjádření různých kovů, se zvýšil o 18 % na 132 405. Čistý počet prodaných GEO stoupl o 20 % na 122 205.

Provozní peněžní tok se zvýšil o 12 % na 482,5 milionu dolarů. Upravený ukazatel EBITDA, tedy zisk před úroky, zdaněním a odpisy po úpravách, vzrostl o 45 % na 529,7 milionu dolarů, což odpovídá 2,75 dolaru na akcii. Výsledky podpořily také vyšší ceny drahých kovů a ropy.

Společnost uvedla, že má k dispozici zhruba 4,3 miliardy dolarů volného kapitálu. To jí podle vedení dává výraznou kapacitu pro další licenční a streamingové transakce v době, kdy vyhodnocuje nové obchodní příležitosti. Právě stabilní hotovost a nové dodávky z Panamy tak zůstávají důležitým faktorem pro další růst firmy, i když samotný důl Cobre Panamá stále čeká na rozhodnutí o své dlouhodobé budoucnosti.