Indická skupina Reliance Industries by se po vstupu své digitálně-telekomunikační společnosti Jio Platforms na burzu mohla v součtu tržní hodnoty kotovaných firem dostat před Tata Group. Výpočet pracuje s oceněním Jio na horní hranici nabídkového pásma, zároveň však dvakrát zahrnuje část stejného podnikání kvůli většinovému podílu Reliance v Jio.
Podle srovnání časopisu Business Today založeného na tržních cenách z 16. října dosahovala souhrnná hodnota již obchodovaných společností Reliance 18,05 bilionu indických rupií. U Tata Group, rozsáhlého indického konglomerátu, činila 25,92 bilionu rupií. Pokud by se k Reliance přičetla odhadovaná hodnota Jio Platforms ve výši 10,3 bilionu rupií, celková částka by vzrostla na 28,35 bilionu rupií. To je o 2,43 bilionu rupií více než hodnota skupiny Tata při nezměněných cenách ostatních akcií.
Jio Platforms schválila pro primární veřejnou nabídku akcií cenové rozpětí od 1 065 do 1 119 rupií za akcii, uvedla Reliance v burzovním oznámení. Jio je mateřskou společností telekomunikačního podniku Reliance Jio Infocomm. Cena 1 119 rupií spolu s počtem akcií uvedeným v prospektu a maximálním objemem 270 milionů nově vydaných akcií odpovídá hodnotě společnosti po emisi zhruba 10,3 bilionu rupií.
Emisní cena nicméně neurčuje, za jakou cenu se budou akcie Jio po zahájení obchodování skutečně prodávat. Konečné pořadí velkých indických podnikatelských skupin tak ovlivní nejen zájem investorů o Jio, ale také vývoj kurzů akcií ostatních společností.
Součet hodnot nezohledňuje vlastnický překryv
Uvedené srovnání má podstatné omezení. Reliance před nabídkou vlastnila 66,43 procenta Jio, vyplývá z prospektu společnosti. Při sečtení plné burzovní hodnoty Reliance a plné hodnoty Jio se tedy část podnikání, kterou již trh zahrnuje v hodnotě Reliance, objeví ve výpočtu znovu. Nárůst skupinové hodnoty proto nelze chápat jako přímý zisk pro akcionáře Reliance.
Nabídka Jio sestává výhradně z nově vydávaných akcií. Pokud bude zcela upsána, peníze získá přímo Jio, zatímco podíly dosavadních vlastníků se procentně sníží. Společnost chce část čistého výnosu použít na předčasné splácení úvěrů v Reliance Jio Infocomm a zbytek na obecné firemní účely. Právě telekomunikační dceřiná společnost vytvořila ve finančním roce skončeném 31. března 87,74 procenta konsolidovaných provozních výnosů Jio.
Business Today ve stejném srovnání ocenil Adani Group na 17,23 bilionu rupií a HDFC Group téměř na 13,9 bilionu rupií. Veřejný úpis akcií Jio má skončit 23. října; až následné obchodování ukáže, zda se předpokládaný posun Reliance před Tata Group promítne i do tržního srovnání.
