Americké tabákové tituly Philip Morris International a Altria Group zůstávají pro investory zdrojem pravidelného dividendového příjmu, jejich profil se ale viditelně rozchází. Zatímco Altria vyniká vyšším okamžitým výnosem, Philip Morris International zrychluje růst dividendy a opírá ho o silnější posun k bezdýmným výrobkům.

Obě firmy se na trzích často srovnávají, protože mají dlouhou historii vracení hotovosti akcionářům. V posledních letech se však jejich dividendová strategie i tempo růstu začínají odlišovat. Pro investory, kteří řeší rovnováhu mezi současným výnosem a budoucím růstem příjmů, je to podstatná změna.

Philip Morris International, obchodovaný na burze v New Yorku pod symbolem PM, nyní vyplácí 1,47 dolaru na akcii za čtvrtletí, tedy 5,88 dolaru ročně. Po zářijovém navýšení v roce 2025 jde o meziroční růst dividendy o 8,9 procenta. Od roku 2008, kdy firma vstoupila na trh jako samostatně obchodovaná společnost, dividendu zvyšovala každý rok. Celkově tak výplata od té doby vzrostla o 219,6 procenta.

Altria Group, jejíž akcie se v USA obchodují pod symbolem MO, postupovala naposledy opatrněji. Srpnové zvýšení dividendy v roce 2025 činilo 3,9 procenta a čtvrtletní výplata se dostala na 1,06 dolaru na akcii, tedy 4,24 dolaru ročně. Šlo už o 60. zvýšení dividendy za 56 let, což potvrzuje mimořádně dlouhou historii výplat. Zároveň je ale patrné, že tempo růstu slábne. Vedení firmy počítá do roku 2028 s růstem dividendy ve středních jednotkách procent ročně, tedy pod úrovní, kterou v poslední době předvádí Philip Morris.

Rozdíl v dynamice ale neznamená, že by měl Philip Morris automaticky navrch. Z pohledu okamžitého příjmu zůstává Altria výrazně štědřejší. Její roční dividenda 4,24 dolaru při nedávné ceně akcie kolem 64 dolarů znamená dividendový výnos zhruba 6,6 procenta. Philip Morris se při roční dividendě 5,88 dolaru a ceně akcie okolo 185 dolarů pohybuje přibližně na 3,2 procenta. Investor, který nakupuje dnes, tak u Altrie získává přibližně dvojnásobný aktuální výnos.

Právě tento rozdíl je pro část trhu rozhodující. Rychlejší růst dividendy u Philip Morris sice zlepšuje dlouhodobý výhled, ale k dorovnání vyššího výchozího výnosu Altrie by byly potřeba více než desítka let složeného růstu, a to za předpokladu, že Altria bude svou dividendu dál alespoň mírně navyšovat. Pro investory zaměřené hlavně na okamžitý peněžní tok proto zůstává Altria těžko přehlédnutelná.

Bezdýmné výrobky mění finanční profil Philip Morris

Silnější růst dividendy u Philip Morris úzce souvisí s proměnou podnikání. Ve druhém čtvrtletí roku 2026 firmě vzrostly čisté tržby o 10,4 procenta na 11,2 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii po zředění stoupl o 15,2 procenta na 2,20 dolaru. Dodávky bezdýmných výrobků se zvýšily o 7,5 procenta a značky jako IQOS a ZYN se podílely přibližně 42 procenty na celkových tržbách.

Pro budoucí udržitelnost dividendy je to důležitý posun. Firma postupně snižuje závislost na tradičním cigaretovém byznysu, který je zralý a má omezenější růstový potenciál, a posiluje segmenty s vyšší šancí na další expanzi. V roce 2025 vytvořila z provozní činnosti hotovost 12,2 miliardy dolarů, což jí dává prostor současně financovat dividendu i další investice do portfolia bezdýmných produktů.

Ve výsledku tak obě americké tabákové společnosti oslovují odlišný typ investora. Altria stojí na vysokém současném výnosu a mimořádně dlouhé tradici výplat, zatímco Philip Morris nabízí nižší výnos při nákupu, ale rychlejší růst dividendy a silnější oporu v měnící se produktové skladbě. Právě rozdíl mezi okamžitým příjmem a dlouhodobým růstovým potenciálem dnes určuje, která z těchto dvou dividendových akcií dává v portfoliu větší smysl.