Americká potravinářská společnost Smithfield Foods ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2026 ukázala, jak silně může fungovat její vertikálně integrovaný model. Zatímco ziskovost v balených masných výrobcích a v segmentu čerstvého vepřového klesla, divize chovu prasat firmě pomohla propad vyrovnat. Provozní zisk této části podnikání meziročně vyskočil o 192,2 % na 64 milionů dolarů.

Právě v chovu prasat byl posun nejviditelnější. Provozní marže segmentu se rozšířila o 5,72 procentního bodu na 8,3 % z loňských 2,6 %. Tržby divize přitom klesly o 8,2 % na 772 milionů dolarů z dřívějších 840 milionů. Vyšší zisk tak firma vykázala navzdory nižším vykázaným tržbám, což je z pohledu efektivity hospodaření podstatný signál.

Na opačné straně výsledků stály další dvě klíčové části skupiny. Provozní zisk segmentu Packaged Meats, tedy balených masných výrobků, se snížil o 12 % na 265 milionů dolarů a jeho marže klesla na 13,1 % ze 14,5 %. V segmentu čerstvého vepřového byl pokles výrazně prudší: provozní zisk se propadl o 59,4 % na 14 milionů dolarů a marže oslabila na 0,7 % z 1,7 %.

Celá skupina ve druhém čtvrtletí utržila 3,7 miliardy dolarů, což bylo meziročně o 2,3 % méně. Smithfield pokles spojil mimo jiné s jednorázovými prodeji společným podnikům v chovu prasat v loňském srovnávacím období a také s načasováním velikonočních svátků. Přes nižší tržby ale provozní zisk celé firmy vzrostl o 11,6 % na 290 milionů dolarů a provozní marže se zlepšila na 7,8 % z 6,9 %.

Ještě příznivěji vyzněl čistý výsledek. Čistý zisk stoupl o 26,6 % na 238 milionů dolarů, upravený čistý zisk se zvýšil o 13,2 % na 245 milionů dolarů. Zředěný zisk na akcii dosáhl 0,60 dolaru, upravený zředěný zisk na akcii 0,62 dolaru, zatímco před rokem činily tyto hodnoty 0,48 a 0,55 dolaru.

Silnější pololetí i vysoká likvidita

V chovu prasat byl posun patrný i za celé první pololetí. Provozní zisk segmentu vzrostl o 196,3 % na 68 milionů dolarů z 23 milionů před rokem. Marže této divize se za prvních šest měsíců zlepšila na 4,4 % z 1,3 %.

Smithfield současně oznámil rekordní provozní zisk za první pololetí ve výši 623 milionů dolarů, což představuje růst o 7,1 %. Rekordní úrovně dosáhl také upravený provozní zisk, který činil 638 milionů dolarů. Provozní peněžní tok za prvních šest měsíců vzrostl o 96 milionů na 204 milionů dolarů, což z pohledu financování provozu a investic představuje důležitý ukazatel odolnosti.

Na konci čtvrtletí měla firma k dispozici likviditu zhruba 3,65 miliardy dolarů. Tvořilo ji 1,35 miliardy dolarů v hotovosti a dalších 2,30 miliardy dolarů v rámci nasmlouvaných úvěrových linek. Čistý dluh dosahoval 654 milionů dolarů, což odpovídalo 0,4násobku upraveného ukazatele EBITDA za posledních 12 měsíců. Takto nízké zadlužení dává podniku poměrně komfortní prostor pro zvládání výkyvů v jednotlivých segmentech.

Výsledky ukazují, že Smithfield zatím dokáže slabší vývoj v části masného byznysu kompenzovat výkonem prvovýroby. Pro investory i věřitele je podstatné hlavně to, že firma při mírném poklesu tržeb zlepšila provozní ziskovost, posílila čistý zisk a udržela silnou hotovostní pozici. Právě kombinace vyššího cash flow, nízkého čistého dluhu a vyrovnávacího efektu mezi segmenty je v náročnějším tržním prostředí pro finanční stabilitu společnosti klíčová.