V Indii dnes začal úpis akcií společnosti LEAP India, za níž stojí mimo jiné investiční skupina KKR. Firma chce na burze získat 24,8 miliardy indických rupií, přičemž převážná část nabídky připadá na prodej už existujících akcií. Pro investory je proto vedle ceny důležité i to, jak velká část peněz skutečně posílí podnik a jaká skončí u stávajících akcionářů.
LEAP India vstupuje na trh s emisí sestavenou metodou bookbuildingu, tedy se stanovováním konečné ceny podle poptávky investorů. Cenové rozpětí bylo nastaveno na 151 až 159 rupií za akcii. Celková nabídka má dvě části: nově vydané akcie za 4,8 miliardy rupií a nabídku k prodeji od stávajících akcionářů v hodnotě 20 miliard rupií. Právě druhá složka, známá jako offer for sale, v emisi jasně převažuje, takže většina získaných prostředků nepůjde do rozvoje společnosti, ale prodávajícím vlastníkům a dalším akcionářům.
Z pohledu drobných investorů je podstatná i velikost minimální objednávky. Jeden lot činí 94 akcií, což při horní hranici cenového pásma znamená investici 14 946 rupií. Přidělení akcií se má podle předběžného harmonogramu uzavřít 12. srpna a obchodování na indických burzách NSE a BSE má začít 14. srpna. Hlavním manažerem emise je JM Financial, registrátorem IPO pak MUFG Intime India.
Na neoficiálním šedém trhu se akcie LEAP India před zahájením úpisu obchodovaly s prémií zhruba 12,3 procenta, kolem 178,5 rupie. Takzvané GMP ale není oficiálním ukazatelem budoucího burzovního debutu a skutečná zahajovací cena se od něj může výrazně lišit. Spíše než spolehlivou předpověď představuje orientační signál momentální nálady mezi investory.
LEAP India působí od roku 2013 v oblasti udržitelných řešení pro dodavatelské řetězce a sdílení firemních aktiv. Nabízí například pooling zařízení, vratné obaly, správu zásob, dopravu nebo servis a údržbu. Její služby využívají obory jako e-commerce, rychloobrátkové zboží, automobilový průmysl či spotřební elektronika a bílé zboží. V roce 2023 získala ve společnosti většinový podíl globální investiční firma KKR v rámci své asijské infrastrukturní strategie.
Podle analytického pohledu společnosti Anand Rathi Research je emise při horní hranici cenového pásma oceněna poměrně ambiciózně. Makléřský dům vyčíslil ukazatel P/E na 113,6násobek očekávaných zisků za fiskální rok 2026, poměr EV/EBITDA na 21,8 a P/BV na 6,9. Tržní kapitalizace po emisi by podle tohoto výpočtu dosáhla 70,045 miliardy rupií. Přesto analytici upozorňují, že LEAP India může těžit z rostoucího využívání modelu sdílení aktiv, postupné formalizace dodavatelských řetězců i z mezinárodní expanze.
Zároveň ale připomínají, že vzhledem k návratnosti vlastního kapitálu na úrovni 6,19 procenta je nacenění emise napjaté. Jejich doporučení proto zní „upsat“ s dlouhodobým investičním horizontem. Pro trh tak půjde především o test, zda investoři přijmou vysoké ocenění firmy, u níž velká část nabídky nepřináší nový kapitál do podnikání, ale slouží k odprodeji podílů stávajících vlastníků.
