Ve Spojených státech sílí spor o službu Truth API, kterou nabízí společnost Trump Media & Technology Group. Kritici v čele se senátorkou Elizabeth Warrenovou tvrdí, že může vybraným investorům zajistit rychlejší přístup k informacím zveřejňovaným prezidentem Donaldem Trumpem na síti Truth Social, a tím narušovat férovost kapitálového trhu.
Warrenová zveřejnila video z kongresového slyšení, při němž se téma dostalo pod výraznější politický dohled. Uvedla, že zatímco republikáni podle ní přehlížejí korupční rizika, odborníci napříč politickým spektrem považují takové uspořádání za problematické. V sále se podle ní nikdo z přítomných expertů nepřihlásil k názoru, že je podobný model dobrý pro integritu kapitálových trhů.
Jádrem kritiky je obava, že služba umožňuje institucionálním investorům nebo specializovaným obchodním firmám získat tržně citlivé prezidentské příspěvky dříve než široká veřejnost. To je důležité zejména proto, že Trump na Truth Social opakovaně oznamuje kroky z oblasti hospodářské politiky i geopolitiky, které mohou bezprostředně ovlivnit ceny akcií a dalších aktiv.
Ekonom Justin Wolfers z University of Michigan upozornil, že hlavními zákazníky takové služby mohou být firmy provozující vysokofrekvenční obchodování. Jejich algoritmy dokážou nové informace vyhodnotit a zadat pokyny na trhu během zlomků sekundy. Podle Wolfersa může mít význam i náskok jediné sekundy, protože v rychlém elektronickém obchodování představuje měřitelnou výhodu proti ostatním účastníkům trhu.
Právě v tom kritici vidí možný střet zájmů. Trump podle uvedených údajů vlastní zhruba 41 % společnosti Trump Media prostřednictvím odvolatelného svěřenského uspořádání. Pokud by firma nabízela privilegovaný přístup k informacím, které mohou pohnout trhem, otevírá to podle odpůrců otázku, zda nejsou některým investorům poskytovány podmínky, k nimž se běžný trh dostane až se zpožděním.
Tlak na SEC roste spolu s debatou o pravidlech trhu
Na začátku měsíce Warrenová spolu se senátorem Adamem Schiffem vyzvali americkou Komisi pro cenné papíry a burzy, tedy SEC, aby prověřila, zda služba neporušuje federální zákony o cenných papírech. Do debaty se zapojil také lídr demokratické menšiny v Senátu Chuck Schumer, podle něhož by šéf soukromé firmy, který by nabízel obdobný přístup, mohl čelit právním následkům.
Kriticky se vyjádřil i investor Jason Calacanis, který označil celý nápad za velmi špatný. Politický tlak tak postupně přerůstá v širší debatu o tom, kde leží hranice mezi komerčním produktem, distribucí veřejných informací a možným zvýhodněním části trhu na úkor ostatních investorů.
Pro samotnou Trump Media jde o citlivé období i z pohledu akciového trhu. Akcie společnosti, obchodované na burze Nasdaq pod tickerem DJT, ve čtvrtek uzavřely níže o 0,70 % na 9,89 dolaru a v následném obchodování dále ztratily 0,10 %. Vedle politické roviny tak spor dopadá i na vnímání firmy investory, kteří musejí vedle obchodního modelu posuzovat také regulatorní a reputační rizika.
Celá kauza zároveň připomíná, jak citlivé jsou finanční trhy na rychlost přenosu informací. Pokud se potvrdí, že některé subjekty získávají proti zbytku trhu byť jen minimální časový náskok u sdělení schopných pohnout cenami, může se z politického sporu rychle stát i závažné téma pro dohled nad kapitálovým trhem v USA.
