Investiční boom kolem umělé inteligence může podle nové analýzy skrývat značná finanční rizika. Open Markets Institute a Americans for Financial Reform Education Fund varují, že technologické společnosti využívají pro budování AI infrastruktury stále více dluhového financování a vzájemně provázaných obchodních dohod, které mohou komplikovat posouzení skutečné výkonnosti firem.

Zpráva se soustředí zejména na takzvané cirkulární financování. Jde o model, kdy jedna společnost financuje AI projekt jiné firmy a příjemce peněz následně nakupuje produkty nebo služby od investora. Takové transakce nejsou samy o sobě nezákonné, autoři však upozorňují, že při jejich větším rozsahu mohou vytvářet zavádějící obraz poptávky, tržeb i nákladů zúčastněných podniků.

Provázanost investic a nákupních smluv podle analýzy ztěžuje externím investorům, věřitelům i veřejnosti zjistit, jak velká část vykazovaných příjmů odpovídá samostatné, skutečné poptávce po AI technologiích. Riziko spočívá v tom, že firmy mohou při pokračujícím financování rychle navyšovat výdaje na výpočetní kapacity a další infrastrukturu, aniž by jejich běžné příjmy tento růst spolehlivě pokrývaly.

Možné ztráty investorů i tlak na veřejné finance

Autoři označují současné ocenění globálních akciových trhů za velmi vysoké a varují, že případné vystřízlivění z očekávání kolem AI by se nemuselo omezit jen na technologický sektor. Výrazný propad hodnoty firem by mohl zasáhnout investory, zaměstnance i domácnosti spořící na důchod. V širším měřítku by potíže zadlužených společností mohly přenést tlak také na banky a další finanční instituce.

Zpráva proto vyzývá americké zákonodárce k preventivním krokům na ochranu finanční stability a spotřebitelů. Zároveň odmítá případnou veřejnou záchranu neúspěšných AI společností a jejich finančníků. Pokud by se podniky dostaly do platebních problémů, měly by podle autorů projít standardními právními postupy, včetně řízené likvidace či zrušení, namísto podpory z peněz daňových poplatníků.

Analýza přišla krátce poté, co agentura Reuters uvedla, že AI laboratoř Anthropic vykázala v první polovině roku 2026 čistou ztrátu 80 miliard dolarů. O rok dříve měla podle této informace ztrátu 13 miliard dolarů. Anthropic přitom podle Reuters usiluje o primární veřejnou nabídku, jejíž hodnota by v příštím měsíci mohla dosáhnout 1,5 bilionu dolarů. Tento kontrast mezi vysokými ztrátami a ambiciózním oceněním podle zprávy ilustruje, proč je pro investory důležité sledovat zdroje tržeb, zadlužení i vazby mezi financováním a nákupními smlouvami.